Май оказался для российской экономики статистически неудачным месяцем: по оценке Минэкономразвития, рост ВВП составил 0,3% в годовом выражении после увеличения на 1,3% в апреле и на 1,9% в марте. Впрочем, на фоне январского и февральского показателей, когда ВВП ушёл в минус соответственно на 1,7% и 1%, результат можно расценивать как вполне сносный. Но вот дальше снова будут возрастать риски ухода в рецессию, предупреждают эксперты.

© CHROMORANGE / Bilderbox/chromorange/Global Look Press

«По итогам 5 месяцев 2026 года экономика выросла на 0,2% год к году, как и по итогам четырёх месяцев», — говорится в свежем обзоре Минэкономразвития «О текущей ситуации в экономике».

Ранее ведомство Максима Решетникова отмечало, что спад в первые два месяца года был во многом связан с календарным фактором (в январе — феврале 2026-го было на три рабочих дня меньше, чем в январе-феврале 2025-го). В мае Минэкономразвития понизило прогноз по росту ВВП РФ в текущем году до 0,4% с 1,3% в сентябрьской версии прогноза. Центробанк же ожидает показатель в интервале 0,5-1,5%. Опрошенные «МК» эксперты, в свою очередь, указывают на обстоятельства, которые в обозримой перспективе будут загонять динамику ВВП в отрицательную зону.  

Игорь Николаев, главный научный сотрудник Института экономики РАН:

«Все основные негативные факторы, влияющие на ВВП, остаются в силе. Это, прежде всего, высокая налоговая нагрузка на бизнес, жёсткая денежно-кредитная политика, общая неопределённость экономической ситуации. Почему именно в мае произошел такой провал? Думаю, какого-то одного исчерпывающего объяснения нет. На самом деле, мы имеем накопительный эффект, когда все негативные процессы дополняют и усиливают друг друга. По итогам июня показатель ВВП с высокой долей вероятности будет еще хуже, поскольку в этом месяце ко всем проблемам добавилась форс-мажорная, непредвиденная ситуация с бензином. В-общем, пришла беда, отворяй ворота, как говорится. Риски ухода экономики в рецессию явно повысились.

Замечу, что только за май объем промышленного производства снизился на 0,7%, хотя этого мало кто ожидал. Кроме того, инвестиции по итогам первого квартала упали на 14,3%. А это, как правило, отражается на общей динамике с некоторым лагом. Напомню также о далеко не идеальном состоянии строительной отрасли: в январе-марте объём строительных работ в России сократился на 10% год к году, прежде всего из-за холодной снежной зимы, высокой стоимости заёмного финансирования и низкой динамики инвестиций в основной капитал. Сектор так и не вышел в плюс, как рассчитывали в правительстве. Ну и инфляция в июне резко ускорилась на фоне взлетевших цен на бензин. «Черные лебеди» не способствуют экономическому росту».

Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Global:

«Скромный показатель российского ВВП в поквартальном исчислении во многом связан с сезонным фактором, длительными новогодними каникулами в январе 2026 года и в целом большим количеством нерабочих дней в 1 квартале. В январе-марте сильнее всего пострадали строительная отрасль, падение которой составило 10% год к году, водоснабжение (-4%), транспортировка и хранение (-1,8%), обрабатывающие производства (-1,5%), хотя ещё совсем недавно обрабатывающая промышленность была локомотивом роста российского ВВП. Продемонстрированный ею результат обусловлен прежде всего спадом в металлургии из-за высокой ключевой ставки и крепкого рубля.

Что касается второго квартала, ситуация может быть лучше из-за большего количества рабочих дней и некоторого оживления кредитования. В то же время атаки беспилотников на российские НПЗ в конце июня могут сдержать апрельско-июньский рост ВВП и в годовом, и в квартальном исчислении. Также негативно на ценовые ожидания бизнеса могли повлиять обещания Центробанка по ужесточению ДКП».

Алексей Ведев, доктор экономических наук:

«Давайте радоваться тому, что сейчас мы имеем хотя бы какой-то рост. Думаю, в третьем квартале экономика уйдет в минус. Причины лежат на поверхности – это дорогие деньги (очень высокая стоимость заимствований) и крайне низкая деловая активность: инвестиции в январе-марте упали на 14,3%. Пока экономика удерживается в положительной области в основном за счет розничного товарооборота, то есть, граждане всё-таки предъявляют спрос на товары и услуги. В дальнейшем инфляция будет ускоряться в связи с девальвацией рубля, соответственно, Центробанк воздержится от смягчения денежно-кредитной политики. В общем, все мы – и бизнес, и население — по-прежнему будем иметь дело с запретительными ставками по кредитам».