Вопреки большинству финансовых прогнозов, рубль резко укрепился в октябре. Особенно активно он теснил доллар и евро в конце месяца. Динамика показательная: доллар начинал месяц с 84 рублей, затем в первой декаде октября доходил до 86, но к концу месяца упал до 80 с копейками. Аналогичная ситуация по евро: начинала месяц эта валюта с 96, а сейчас стоит меньше 90 рублей. Месячный рост отечественной валюты составил почти 5%. Что же будет с валютным курсом в ноябре? Продолжит ли рубль свое триумфальное укрепление или ближе к Новому году начнет катиться вниз? «МК» обратился за комментариями к экспертам. 

Фото: Олег Макаров

Николай Дудченко, аналитик ФГ «Финам»:

«Текущая ситуация на валютном рынке во многом зависит от внешних  факторов, которые подвержены высокой степени неопределенности. В частности, одна из причин, по которой курс рубля остаётся крепким, является цена на нефть. На мировых рынках цена на нефть марки Brent может закончить год сильнейшим ростом, тогда как ещё в I квартале практически все эксперты предрекали её сползание ниже. Резко изменившаяся геополитическая обстановка подталкивает цены на «черное золото» к росту. Когда данная ситуация изменится, сказать сейчас затруднительно. 

В ноябре ситуация, прямо скажем, будет мало чем отличаться от октябрьской — в первую очередь, в плане того, что мы продолжаем оставаться в условиях высокой неопределенности. Ноябрь будет интересен с точки зрения значимых политических событий. В частности, уже на следующей неделе должны состояться выборы в США, после которых Трамп может принять решение о возобновлении горячей фазы конфликта. В этом случае, цена на нефть может ещё больше вырасти, а это, повторимся, является фактором поддержки рубля. Далее, в первых числах ноября, мы увидим возобновление трехсторонних переговоров между Украиной, США и Россией относительно деэскалации конфликта. Не меньший интерес будет представлять саммит АТЭС, на котором должна состояться встреча Трампа, Путина и Си Цзиньпина. Как следствие, поведение курса валюты будет во многом определяться данными событиями. 

В позитивном для курса рубля сценарии мы не исключаем, что доллар может вернуться к уровню 78,8, евро – к отметке 87, а юань вновь опуститься ниже 12 рублей. Между тем в среднесрочной перспективе мы по-прежнему остаёмся умеренными пессимистами по отношению к курсу рубля и полагаем, что с большей степенью вероятности курс всё же продолжит слабеть». 

Гузель Проценко, генеральный директор «Альфа-Форекс»:

«В ноябре и до конца 2026 года рубль может сохранить сильные позиции благодаря высоким ценам на нефть и паузе в цикле снижения ключевой ставки Банка России, которая, по нашим оценкам, может продлиться до конца года. Мы считаем, что ставка может держаться на уровне 14% до конца года. Сохранение ставки на этом уровне поддерживает привлекательность рублёвых инструментов и сдерживает спрос на иностранную валюту. Дополнительную поддержку национальной валюте оказывает комфортное внешнеторговое сальдо, ожидаемое по итогам четвёртого квартала.

При этом в ноябре влияние налогового периода на рубль может ослабнуть после завершения основных выплат экспортёров. Давление на национальную валюту будут оказывать покупки золота и иностранной валюты Минфином в рамках бюджетного правила. Существенное значение сохранят динамика нефтяных цен и баланс спроса и предложения на внутреннем валютном рынке. Внешним фактором станет политика ФРС США и ЕЦБ: участники рынка будут оценивать не только решения по ставкам, но и сигналы регуляторов относительно дальнейшей денежно-кредитной политики.

В базовом сценарии предпосылок для резкого ослабления рубля пока недостаточно. В краткосрочной перспективе ориентируемся на следующие диапазоны: доллар — 78,5-82,5 рубля, евро — 88-93,5 рубля, юань — 11,75-12,3 рубля. Дальнейшая динамика будет зависеть прежде всего от сохранения высоких цен на нефть, решений Банка России и масштабов операций Минфина на валютном рынке».

Владимир Зернов, финансовый аналитик Bitbanker:

«Основным фактором, влияющим на курс российской валюты в условиях санкций и ограничений на движение капитала, является соотношение экспорта и импорта. Оно в значительной степени определяет, сколько валюты приходит в страну и сколько из нее уходит. 

Важнейшим фактором, определяющим приток валютной выручки, является цена на нефть, влияющая на поступления валюты с лагом около 1,5 месяцев. Сейчас нефть марки Brent, являющаяся мировым эталоном, находится в районе $115 за баррель. Это обеспечивает хороший приток валюты в РФ от нефтяного экспорта как минимум до середины — конца декабря. 

Стоит отметить, что по другим товарам российского экспорта ситуация не столь радужная (в отличие от мая, когда цены на экспортные товары росли широким фронтом), так что повторения максимального укрепления рубля образца этого мая я не жду. 

Импорт также может подрастать в преддверии новогодних праздников, однако замедление гражданской части экономики будет сдерживать спрос на импортные товары. В этих условиях в ноябре возможно дополнительное укрепление рубля в сторону диапазона 76 — 78 руб. за доллар. 

Еще одним фактором, влияющим на курс, являются покупки валюты Минфином по бюджетному правилу. С 2027 года цена отсечения по нефти будет снижена до $50 за баррель, что, при прочих равных, приведет к увеличению покупок валюты. Я полагаю, что рыночные игроки будут заранее готовиться к этому сценарию и увеличат покупки валюты во второй половине декабря, что может привести курс к концу года в диапазон 80 — 82 руб. за доллар. 

Главным риском для прогноза является развитие ситуации вокруг Ирана. Если США возобновят военную операцию и «застрянут» в ней надолго, цены на нефть могут устремиться к историческим рекордам, и о прогнозах об ослаблении рубля можно будет забыть».

Владимир Чернов, аналитик Freedom Global:

«В ноябре ожидаю умеренного ослабления рубля, но резкой девальвации пока не прогнозирую. Российскую валюту продолжат поддерживать высокие цены на нефть, из-за чего идут увеличенные объемы поступления экспортной выручки с временным лагом, а также ключевая ставка ЦБ на уровне 14% годовых, которая сдерживает кредитование и спрос на импорт. Вместе с тем завершение октябрьского налогового периода сократит предложение валюты со стороны экспортеров, а Минфин до 6 ноября продолжит ее покупки в рамках бюджетного правила на 12,7 млрд рублей ежедневно. Поэтому в ноябре ожидаю курс доллара в диапазоне 80-86 рублей, причем ближе к концу месяца он может подняться до 83-88 рублей на фоне увеличения спроса со стороны импортеров в преддверии новогодних праздников.

В декабре давление на рубль, вероятно, усилится из-за сезонного роста импорта, увеличения туристического спроса на валюту перед новогодними праздниками со стороны физлиц и возможного сокращения предложения экспортной выручки. Дополнительными факторами станут геополитическая ситуация, динамика нефтяных котировок и решение ЦБ по ключевой ставке 18 декабря. При сохранении дорогой нефти резкого ослабления рубля не ожидаю. Мой прогноз на декабрь 83-88 рублей за доллар.

При заметном снижении цен на нефть или ухудшении геополитической обстановки доллар может кратковременно подорожать до 90 рублей».